信托开展企业债券承销业务属于证券发行信托，是公司信托中的主要业务，在西方国家也称之为抵押公司债信托。我国新出台的《信托投资公司管理办法》第二十一条规定：信托公司可以受托经营国务院有关部门批准的国债、企业债券承销业务。
企业发行债券是一个复杂的过程，信托公司作为专业性的投资理财机构，在企业直接融资领域具有丰富的实践经验，可以为债券发行过程中的投融资双方提供信息咨询、方案策划和资信调查等服务，加强企业和投资者之间的信息沟通和反馈，疏通投融资渠道，扩大企业债券发行影响面。一方面可根据企业财务状况对债券发行的数量、价格、时间以及发行方式提供建设性意见，替企业制定切实可行的债券发行计划、操作规程和设计合理的债务结构；另一方面还可应投资者要求，以中介机构的身份向投资者提供债券发行企业经营状况、经济实力、发展前景等相关资料，或者通过对企业逆行资信调查来证明债券发行的合法性和可考性，以增强企业透明度，消除投资者心中顾虑。
许多企业在申请发行债券时，为吸引投资者而采取担保或抵押的形式来降低债券发行风险，如果是抵押债券，按理要由企业债权人即全体债券持有人保管抵押品，但由于企业发行的债券分散在各个投资者手中，事实上不可能做到债券持有人来共同保管。如果有了信托公司的参与则能很好地解决这个问题，信托公司可以发挥自身财产保管职能，实现债券持有人的共同管理。在实际操作中，为了保护债券持有人对抵押品行使真正的抵押权，债券发行企业可将抵押物品作为信托财产委托信托公司管理，由信托公司对受托财产公开声明，这样一来即使企业经营不善或发生其它债务纠纷。由于信托财产具有独立性，也不至于被其它债权人追索或被法院强制执行。而且如果抵押品是债券发行企业需要使用的工具、设备或建筑物时，交由信托公司管理，也不影响企业对抵押品的正常使用，
以自有财产为其它企业提供担保是信托公司的一项主要业务之一。经过整顿后的信托公司司自有资本全都得到了充实，基本上都达到了三亿元以上，有开展担保业务足够的资本实力企业发行债券如果采取担保方式，可以选择—家有实力的关联企业、专业担保公司或信托公司。
相对来说，信托公司为企业债券发行担保的优势首先在于，它能参与债券发行各个环节，对企业内部情况、债券发行风险有更深刻的了解。其次，它有非常丰富的投资经验熟悉各行业发展趋势和投资利润回报。一般来讲，信托公司如果接受企业发行债券的担保申请后，首先通过对企业历年经营效益、资产负债规模、社会信誉、产品市场前景以及管理团队素质等进行分析考察，然后根据债券风险评估决定是否对债券发行企业提供担保。通过信托公司为企业提供担保，不但增强企业债券的发行能力，而且为信托公司在债券承销业务中开辟了新的盈利渠道，通常为企业担保的利润回报率可以达到所担保金额的同期贷款利率５０％以上，达到企业和信托共赢的局面。
信托作为企业债券发行中介，在规范企业经营行为、监督债券资金使用、保护债券持有人利益等方面可以发挥很重要的作用。企业发行债券之后，财务结构和外部利益关系人会发生改变，企业债权人和经营管理层处于对各自利益的考虑对企业经营战略会有所不同，而企业的决策经营权又掌握在管理层手中。为了保护债权人利益，所以企业发行债券的协议中对企业的经营行为都加了许多限制性条款，比如对资产流动性要求、对外再筹资等。有时企业管理层作出的经营决策会危及债权人的利益，而全体债券持有人又不能对债券发行企业实行有效监督，此时信托公司可以作为全体债券持有人的代表按照协议条款对企业经营行为进行约束。另外，信托公司还可以对债券资金的使用去向进行跟踪督查，监督资金投向是否符合国家产业政策和债债券发行条款的要求，以保障债券资金安全有效使用。
企业发行债券给企业和债权人都会带来一定风险。信托公司应发挥自身理财优势，对企业资产规模、自身实力、财务结构、偿债能力、经营效益进行分析，为企业降低筹资成本、优化资金结构、降低财务风险和加强财务管理提供科学合理意见。另外，对债权人来说，如果按照债券发行协议，债券到期采用现金偿还，信托公司还应敦促企业建立债务偿还机制或每年按期提取偿债基金，以保证债券到期后企业有足够的现金支付，为保障偿债基金安全，防止企业挪做他用，还可以将偿债基金以年金的形式委托信托公司进行管理运用分配。（陈明） | 